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抑制通胀同时稳定经济增长
时间:2021-03-08 来源:AG电子官网 浏览量 2645 次

AG电子官网:在周小川作为中国中央银行行长的第一个任期之初,中国消费物价指数(CPI )上涨了0.8%,在通货紧缩的泥沼中绝望了,但在他的第二个任期,CPI暂时超过了去年的8.7%。 通货膨胀变成了心腹之痛。 这一剧变多少印证了周小川面临的形势复杂。

业内人士期待周小川今后五年的日程应该加上人民币资本项目的对外开放和利率市场化制度的改革。 2002年底就任中央银行行长,周小川被指出是国有银行改革和汇率改革的忠诚推动者之一。 现在,仅次于这位60岁的清华大学博士的考验是如何利用政策杠杆,在诱导通货膨胀的同时实现稳定的经济增长。

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通货膨胀关口今年2月中国CPI的涨幅达到8.7%,投票者预计3月的通货膨胀率可能依然维持在8%左右。 这样,预计利息会被覆盖一段时间。

但是,3月18日,中央银行宣布存款准备金率上升了0.5个百分点,超过了15.5%。 这是央行今年两度征收的低准备金率。 很多分析师相信中央银行这只是平静的期待,相信“没有的靴子又敲了一次”。

但是,根据如何诱导通货膨胀,在过去几个月里,官方和学术界的人们依然在争论。 中国政府坚决认为,现在的通货膨胀是食品涨价带来的结构性通货膨胀。 但是非常一些经济学家相信中国宏观经济过热是因为内部经济的流失和国际收支的不均衡共存。

国内不平衡可以用利率解决问题,但国际收支不平衡问题必须用汇率解决问题,为了解决问题当前的宏观经济问题,有效的方法是缓解人民币贬值。 中央银行的官员也指出,现在的流动性不足和通货膨胀是“出口型”,是“双顺差”的结果。 2007年,中国的贸易顺差约为2622亿美元,当年外汇储备减少了4619亿美元。

在这种情况下,通过调整国内资金价格——利率和资金供求——存款准备金率,不能解决问题经济过热问题。 特别是在联邦储备系统持续降息的大背景下,利率政策已经处于困境的——如果不提高利率就会导致胜率,变形市场主体的不道德。 加上利息,更好的海外热钱不会转移,会进一步加剧国内流动性不足和经济过热。

由于美元持续下跌疲软,今年人民币币值美元汇率的贬值明显放缓。 渣打银行中国首席经济学家王志浩预计2008年人民币币值美元将下跌15%。 业界相关人士更大胆地预计,短期内开展人民币可能会大幅贬值。 但是,也有人担心在美国次级贷款危机使中国外部环境好转的条件下,大幅贬值不会使出口大幅上升吗? 但是中央银行的见解可能很悲观。

2007年第四季度央行货币政策报告显示,经过两年多的调整,大部分外贸企业基本上适应人民币汇率变动,生产、经营、低收入稳定,综合竞争力急剧提高,人民币对汇率变动的调整能力和资本项目对外开放周小川曾经明确提出要急剧推进人民币资本项目下的权利外汇进程。 中国共产党十七大报告中也有“完善人民币汇率构成机制,逐步构筑资本项目交换可能性”的诸种说法。

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可以指出资本项目自由化是今后五年中央银行最重要的工作。 IMF的研究表明,资本账户自由化需要提高经济的快速增长,提高资源配置效率,对国内金融体系产生巨大影响。 这几年,中央银行对资本项目的限制也逐渐开放。

2005年以来,中央银行和国家外管局推出了QDII制度,港股直通车的试验也在计划中,这些属于资本项目对外开放的计划。 像中央银行这样的人说,现在中国的贸易依存度已经超过了65%,开展外汇管制已经没有意义了,管制成本很高。 2005年汇款后,海外游资保证人民币贬值,继续转移到中国。

很多人担心,人民币构筑权利外汇后,如果调整人民币汇率,很多资金不会逃跑,会对中国金融体系的稳定造成威胁。 他们建议在人民币汇率调整完成后,平静一段时间,然后全面开始资本项目的对外开放进程。 业内人士表示,资本项目对外开放的执行程序和时机,对周小川的改革魄力和时机的决定力相当不同。

资深金融专家黎江和黄文治指出,资本项目在有权外汇之前,必须制定很多计划,以免在遇到国际资本大规模流动的风险和冲击时无法控制。 利率市场化黎江指出中国金融业下一步改革的重点是构建利率市场化。

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